近日，沪铅主力1711展现出强势，于22日刷新年内新纪录21070，在有色板块中展现出出色。未来发展后市，环保督查造成铅精矿的供应趋紧，北方再造铅的供应将不会受到诱导。由于供应紧绷，铅库存正处于近5年来的低位，对铅价构成承托。
下游市场需求方面，8月份新能源汽车经销数据指出汽车市场展现出较好，对铅价构成提振。预计铅供应偏紧的局面将不会沿袭，沪铅1711或之后保持涨势，可注目前低21905。1.铅精矿供应紧绷持续，对铅价构成承托国内环保督查严苛，铅矿山生产受到限制，造成铅精矿价格走高，铅精矿加工费上升。截至9月25日，济源、郴州、旧、凉山、昆明、宝鸡6地铅精矿均价为17007.50元/吨，从图表上来看，铅精矿价格目前正处于近4年来的高位。
加工费方面，截至9月15日，济源、旧、郴州3地铅精矿加工费平均价格为：1433.33元/吨，从图表上看，铅精矿加工费正处于近4年来的低位，指出目前铅精矿供应短缺。SMM回应，四川等地在完结8月的环保检查后、近期将再度面对安全检查，9月份部分矿山产量极低，铅精矿供应量显著削减。
预计短期国内铅精矿依旧保持供应偏紧的态势，铅价将不受此提振。国际市场铅市亦不存在缺口。据国际铅锌研究小组（ILZSG），7月份全球铅市场产量缺口从6月的9400吨不断扩大至36000吨。
1-7月，铅市场产量缺口为109000吨，去年同期不足42000吨。综合来看，目前境内外铅市供应皆偏紧，受到影响铅价。2.原生铅产量减少较慢，再造铅产量因市场需求向好而提升环保检查也令其原生铅产量增长速度上升。
8月份原生铅产量为40.1万吨，当月同比快速增长3.6%，增长速度环比回升2个百分点，1-8月份原生铅总计产量为333.3万吨，同比增加5.1%，增长速度环比回升1个百分点，为年内倒数第二较低增长速度，原生铅产量增长速度上升，将无法符合铅的下游市场需求。再造铅方面，据亚洲金属网统计资料，2017年8月中国46家再造铅冶炼厂再造铅年产能大约403万吨，产量大约为12.3万吨，较7月份减少了20.6%。
1-7月份总计产量为87.62万吨，相比于去年的60.075万吨减少了45.9%。8月份中国再造铅冶炼厂家开工率36.55%，相比于7月份减少了4.62%。
亚洲金属网回应，国内铅锭市场需求充沛，铅锭价格也持续走高，因此再造铅的产量也是在8月份上升，部分环保合格企业在8月份超过满负荷生产。如此显然，再造铅产量的减少是由市场需求夹住，只不过是一个大力信号，并会对铅价导致利空影响。3.8月份新能源汽车经销数据向好，提振铅价据中国汽车工业协会统计资料，8月份我国新能源(9.05 +3.08%,诊股)汽车产量为7.2万辆，同比快速增长71.43%，创年内仅次于增幅；8月份我国新能源汽车销量为6.8万辆，同比快速增长78.95%，亦自创年内仅次于涨幅，今年前8月新能源汽车经销分别已完成34.6万辆和32.0万辆，比上年同期分别快速增长33.5%和30.2%。
新能源汽车市场展现出较好，受到影响铅价。目前锂电池技术尚能过于成熟期，还无法代替铅酸蓄电池，因此新能源汽车对铅算蓄电池的市场需求依旧不存在。另外，据SMM，10月到1月为低速型电池传统旺季，铅价将之后接到提振。
4.境内外库存保持低位，对铅价构成承托库存方面，截至9月25日,上期所铅期货库存为4864吨，正处于近5年来的低位，外盘LME铅库存为160925吨，亦正处于近5年来的低位。虽然目前提炼铅进口盈利窗口关上，但是外盘库存正处于低水平，预计流向国内的提炼铅受限，无法转变铅市供应偏紧的局面，所以，预计在短期内铅境内外库存都会正处于低水平，将对铅价构成受到影响。5.环保趋严，铅供应或之后接到诱导京津冀及周边地区将在采暖季对企业展开限产，再加中共第十九次人大代表会议将于10月18日在北京开会，会议前后一段时间内周边市场或将展开环保检查，该地区的铅厂尤其是小厂的动工将不会受到影响，铅供应或将持续受到诱导，受到影响铅价。
综上所述，铅的供应因环保问题或之后受到诱导，目前下游市场需求展现出较好，而且境内外库存持续正处于低位，铅的基本面向好。预计沪铅1711保持强势，可注目前低21905。
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